Opinión

El ser humano desde su etapa de barbarie la parte cognitiva se ha movido entre percepción y expectativas, y la incertidumbre en los ciclos perversos o negativos cuando las condiciones existenciales se tornan tanto critica como limitada, en cuanto a la obtención y la carencia de recursos en determinados momentos que generan diferentes reacciones y comportamientos.

El termino de percepción, más que un concepto económico, corresponde a la teología y la metafísica, que procura explicar la existencia de una energía inmaterial o fuerza sobrenatural creadora de la materia y del ser humano. En el siglo XVII, el filósofo, médico y economista, John Locke, exponente del empirismo y se le atribuye haber sentado las bases del pensamiento político liberal, postulaba “solo existe lo que se percibe”, en tanto, lo que no se percibe es porque no existe. En cuanto para Galileo y Descartes “ la comprobación de las cosas esta en las pruebas de nuestros sentidos”. La percepción, supone la decodificación de los elementos que se presentan en la forma, atendiendo a la praxis.

El concepto percepción se suele utilizar con mucha frecuencia para identificar, determinados momentos, el comportamiento de los agentes económicos que pueden ser optimistas o pesimistas, frente a mediadas de políticas y tendencias económicas que producen actitudes individuales y espontáneas que pudieran marcar el ritmo o el inicio del ciclo económico.

En un mundo globalizado, la percepción fundamentada en la simple imaginación cognitiva sobre las señales del mercado, resulta precaria y limitada como para identificar y proyectar el comportamiento de la dinámica económica y de algunas variables en específico. Hoy más que nunca los riesgos y la velocidad con que estos se propagan a escala mundial, si bien pueden generar beneficios, también pudieran revertirse de manera contraría convirtiéndose en una amenaza letal, en su mayor parte, los países con sistemas sofisticados y corporaciones multinacionales, y por tanto con alto nivel de riesgo sistémico.

El contexto complejo del ciclo económico, indujo a que en la segunda mitad del siglo XX, surgiera el concepto de las expectativas económicas en su deferentes variantes, como son: adaptativas, racionales y estáticas. En efecto, cada vez ha sido más intenso el uso de la matemática, la estadística y la econometría para medir el comportamiento a futuro de diversas variables, en función de las previsiones sobre los efectos de las políticas económicas en su conjunto, a corto y largo plazo. Esto cobra suma importancia en la toma de decisiones de ahorros e inversión.

En el proceso evolutivo del concepto expectativas económicas, se encuentran los aportes de Keynes (1883-1946); Pigou (1887-1959); y Hicks (1940-1989). Con ellos, los estudios de comportamiento y los análisis macroeconómicos adquieren otra dimensión y en ocasiones orientaciones de tipo microeconómica en la determinación y evaluación de las expectativas, en función de aplicaciones matemático-estadísticas y otras herramientas, que también se utilizaron para medir el valor futuro de determinados activos fijos y para las inversiones financieras. Para Keynes, las expectativas son la expresión de un estado ánimo individual y colectivo que determina el nivel de oferta y demanda.

Kardor, considero las expectativas en estado estático, al suponer que el valor futuro de un activo está dado por el valor actual del mismo, lo que en términos generales supone que la situación futura de la de la economía, depende de cómo se comporta durante el ciclo actual.

Con Milton Friedman, se desarrolla la visión de las expectativas adaptativas la cual supone que los valores futuros son el resultado de la observación inicial de estos en el pasado. En este caso, el valor futuro de una variable estaría medido por promedio de las tasas observadas en el pasado, que permitiría proyectar el valor futuro de una o de un conjunto de variables a largo plazo, y además, el valor actual de un activo es el resultado de las expectativas que se tienen del futuro. La situación un tanto se complica cuando al proyectar un instrumento financiero o derivado con tasas variables, en un contexto de dos tendencias en vía contraría (ascendente y descendente), aquí la estimación seria confusa, más si la tendencia fuese pendular en cada caso. Dentro de las expectativas adaptables, también aparecen los aportes de Philip Cagan y Marc Nerlove.

Posteriormente, cobra amplia notoriedad el concepto de expectativas racionales de Muth y Robert Lucas. Esta supone que los agentes económicos disponen de la información suficiente del mercado y que por tanto no existe asimetría alguna, previa la toma de decisiones individuales y espontaneas de ahorro e inversión. En consecuencia, esto implica que en condiciones de equilibrio económico, que no existe asimetría ni imperfección del mercado, puesto que cada individuo toma cada decisión con pleno dominio del mercado y por cuanto, no se precisa de regulación alguna. De este modo, los desequilibrios de mercados solo tienen lugar ante impulsos monetarios y fiscales por parte de las autoridades, aunque al final el efecto de tales políticas se convierte en cero, en razón de que los agentes incorporan en sus expectativas dicho efecto. En todo caso, se trata de un enfoque macroeconómico con orientación microeconómica.

Luego, al concepto de expectativas racionales se integran las hipótesis de la ineficacia de política y los mercados eficientes, desarrolladas por Sargent y Wallace. Esta versión, parte de la idea que los agentes al proyectar en base a expectativas racionales, tienen la suficiente capacidad de predecir los efectos de la política económica y dado, diferentes escenarios de expectativas y preferencias, la política económica pusiera tener un efecto contario al objetivo previsto por las autoridades. Es decir, se transita por la misma concusión de que la regulación de los mercados reales y financieros no tiene sentido alguno en la economía.

Además, se incorpora al campo de las expectativas racionales, aspectos de la psicología cognitiva, las emociones y el sentido de preferencia, entre otros, que de alguna manera tienen algún nivel de incidencia en la determinación de los precios y otros factores de la economía. En conclusión, de lo que se trata es poner de manifiesto que en la actualidad el manejo de las decisiones de ahorro e inversión, no son el resultado de la percepción sino de las expectativas sistemáticamente pensadas, a través de importantes herramientas de aplicaciones matemáticas y estadísticas, posibles gracias a un mayor acceso a la información del mercado.

Las expectativas en su contenido amplio, están concebidas para situaciones de equilibrio de mercado, fuera de ese escenario, impera la incertidumbre y con ella una fase cíclica de crisis económicas, en donde según Keynes la política monetaria no consigue efecto alguno, en razón que los agentes económicos no reaccionan frente a los cambios del dinero y a los bajos tipos de interés, produciéndose así, un estado de Ilusión Monetaria Keynesiana, donde solo la política fiscal tiene efectividad real para recomponer el estado de ánimo pesimista. En Keynes la preocupación fundamental era que el sector privado carece de la capacidad suficiente para crear empleo, lo que genera niveles de desempleo permanente, por tanto era necesario poner en función los instrumentos de política fiscal para reanimar la economía y logar el pleno empleo.

Milton Friedman, retrotrae el concepto clásico “tasa natural de desempleo”, que proviene de la idea de la actitud voluntaria e indiferente que muestra una parte de los ciudadanos al trabajo o a emplearse. Pretender atacar o reducir la misma mediante el gasto fiscal modifica produce efectos negativos que de una vez, se incorporan a las expectativas alterando los niveles de inflación y el desempleo, es decir, la política fiscal se revierte en contra del ciclo, en tanto se interrumpe la situación de equilibrio, por cuanto según este enfoque y de los demás economistas liberales o neoliberales, la regulación la regulación no tiene sentido.

Los estudios de ilusión monetaria han sido numerosos durante la historia de las fases cíclicas de crisis económicas, y más bien tienen lugar cuando se interrumpe o se agotan las fuerzas motrices que la dieron empuje a un determinado ciclo económico, seguido por un cambio estado anímico o cognitivo en los individuos que inicia afectando los niveles de demanda, desempleo y las decisiones de ahorro en inversión.

Las principales fases cíclicas de crisis económicas, en su mayoría han sido de naturaleza financiera. Por ejemplo, la crisis de los países en vía de desarrollo, específicamente, durante el primer lustro de los 80, estuvo marcada por un efecto fiscal-financiero, relativo a la falta de capacidad de pago para afrontar obligaciones con la comunidad financiera internacional y el impacto de los altos precios del petróleo. Durante la década de los 80, se crearon las bases o las reglas fiscales y monetarias que produjo las premisas para lo que fue el Consenso de Washington a partir de 1990.

Otro evento, fue la crisis bancaria de 2003 que afecto la economía dominicana, la cual pese los impulsos monetarios previos y a través del salvamento bancario, se produjo una caída de la inversión, devaluación del tipo de cambio con aumento de la inflación y el desempleo. Por cuanto, los impulsos monetarios no lograron modificar los niveles de incertidumbre que operaba en el momento. Sin embargo, con el ascenso del gobierno encabezado por el presidente Leonel Fernández Reina, 2004-2008, desde su inicio, se registró un cambio cediendo el nivel de incertidumbre en los agentes económicos. Y comienza la nivelación de los principales indicadores de la economía, conjuntamente con el proceso de administración de la crisis bancaria.

Los dos episodios de crisis económicas más trascendentales que registra la historia económica, fue la que tuvo lugar con la gran depresión de primer cuarto del siglo 20. Y segundo, la crisis financiera de 2007-08. Ambas crisis iniciadas en los EE.UU, pero con efectos a escala global, y que se explica por el estancamiento del producto mundial, reducción del comercio global y aumento del desempleo. Durante este proceso, los impulsos monetarios y los bajos tipos de interés, producto de la sobre liquidez internacional y pese, los bajos precios del petróleo, no se ha logrado modificar el estado anímico o de incertidumbre en los agentes económicos. Cabe resaltar que como resultado de la crisis financiera y la asunción de los salvamentos bancarios, los estados han visto reducido su accionar por el lado fiscal, lo que complica aún más, el inicio de un nuevo ciclo de empuje económico.

En conclusión, las expectativas en todo su contexto son pensadas para escenarios de equilibrio de mercado, sin embargo, cuando se agota tales posiciones de equilibrio, cobra espacio la incertidumbre como estado de actitud en los agentes económicos, donde los esfuerzos monetarios y los bajos tipos de interés no consiguen efecto alguno, en ese escenario solo la política fiscal pudiera modificar o reducir considerablemente, el nivel de incertidumbre, siempre y cuando el estado tenga capacidad de pagos para aplicar políticas de gastos e inversión, que permita recobrar la confianza y restaurar un nuevo ciclo económico de auge.